STRATEGIE : Investi principalement en Obligation Convertibles et d'actions d'entreprises les plus avancées dans leur développement.
Politique d'investissement
Des régions françaises parmi les plus dynamiques La partie éligible du fonds sera investie dans des entreprises de 3 régions limitrophes : Ilede- France, Bourgogne et Rhône-Alpes. Les investissements dans les PME seront majoritairement non cotés et pourront représenter jusqu’à 90% de l’actif du fonds. Des entreprises matures avec des business modèles robustes Au-delà des critères d’éligibilité propres au Fonds d’Investissement de Proximité, les entreprises types principalement ciblées auront pour caractéristiques : stade de développement avancé, business model avec cash flow récurrents (abonnements, franchises,…), CA entre 2 et 50M€, sociétés cotées (maximum 20%), résultats bénéficiaires ou en passe de l’être.
Stratégie actions : Les investissements en actions (titres reçus en contrepartie de souscriptions au capital ou titres reçus en contrepartie d’obligations converties), qui représenteront au minimum 40% du fonds, viseront plus particulièrement des entreprises dont le stade de développement offre des anticipations de sorties cohérentes avec l’horizon d’investissement. Dans tous les cas, les participations seront minoritaires mais bénéficieront de l’engagement actif de nos gérants dans les organes de gouvernance de l’entreprise.
Gestion de la poche libre : Afin de maintenir le profil obligataire du fonds, cette poche libre sera investie en produits de taux. L’objectif à moyen terme est de participer à la hausse des marchés obligataires à travers un univers d’investissement diversifié en termes de type d’obligations, de qualité de signature, de maturité et de manière géographique et sectorielle. Dans un souci de diversification, la partie libre du fonds sera investie soit directement soit indirectement, au minimum dans trois OPCVM.
L'approche A Plus Finance
A Plus Rendement 11 sera principalement, jusqu’à 60%, investi en obligations, convertibles (OC) ou à bons de souscription en actions (OBSA). Le fonds vise à financer des entreprises solides financièrement et arrivées à un stade de maturité avancé dans leur développement. En tant que FIP, A Plus Rendement 11 investira dans des PME des régions Ile-de- France, Bourgogne et Rhône-Alpes. En termes de rendement, nous estimons que le fonds pourrait bénéficier, pour la poche obligataire, du rendement des titres obligataires, et pour la poche actions, de la plus-value associée aux actions. Nous attirons toutefois votre attention sur le fait que le fonds présente un risque élevé de perte en capital et un risque lié à l’investissement en sociétés non cotées. Avec déjà plus de 35 millions d’euros gérés selon cette stratégie, A Plus Finance dispose d’une équipe dédiée à l’investissement obligataire dans les petites et moyennes entreprises.
Pourquoi les obligations pour financer les PME ? Une conviction issue d’un triple constat :
1. Depuis la crise et avec les nouvelles normes prudentielles imposées aux banques (Bâle III), les entreprises, même de bonne qualité, ont de plus en plus de difficultés à avoir accès au crédit.
2. Les entrepreneurs qui ont réussi leur développement souhaitent conserver la maîtrise de leur capital.
3. La durée des émissions obligataires, en moyenne de 3 à 4 ans, est en phase avec le cycle de croissance des PME et permet de s’adapter au plus près des business modèles.
Pour les investisseurs, les obligations, convertibles ou à bons de souscription, offrent un profil de risque différent avec une visibilité sur le rendement attendu et une durée d’investissement plus courte de 5 ans (voir 7 ans sur décision de la société de gestion) en contrepartie de risques associés à ces produits. Les investissements en obligations offrent un mécanisme original avec plusieurs niveaux de rémunération de l’investissement :
Rendement (le coupon) : les investissements sous forme d’OBSA ou d’OC sont rémunérés par le versement d’intérêts semestriels ou annuels. Eu égard au risque plus important pris dans des sociétés dont la solidité financière présente un aléa, la rémunération du coupon demandée est proportionnellement supérieure à celle d’une obligation d’Etat.
Rémunérations supplémentaires : - La prime de non conversion : en cas de non conversion à l’échéance, l’entreprise verse en contre partie une prime de non conversion, souvent du même ordre que le coupon. Et/ou - La plus-value potentielle : certaines obligations donneront un accès au capital de l’entreprise, soit par la conversion des obligations en actions soit par l’exercice des bons de souscription d’actions (BSA), et offriront ainsi une rémunération potentielle supplémentaire en cas de plus-value lors de la cession de ce capital. Cette plus-value n’est pas garantie et il existe un risque de moins-value lié à un investissement en action classique.
Comme pour toute émission d’obligation, le paiement des coupons et les autres rémunérations associés sont liés à la bonne santé financière des sociétés sélectionnées. Le fonds n’est donc pas un fonds à capital garanti et présente un risque de perte en capital.
L’expertise d’une équipe de gestion dédiée Au sein de l’équipe de gestion d’A Plus Finance (10 personnes), l’équipe de gestion obligataire, composée de 3 gérants et 1 analyste, affiche une expérience reconnue dans l’investissement en OC et OBSA dans des PME avec déjà plus de 35 millions d’euros sous gestion. L’univers d’investissement de l’équipe est très large pour disposer d’un vaste choix d’opportunités. La sélection des entreprises financées par A Plus Rendement 11, que ce soit en obligations ou en actions, se fera sur des critères de solidité financière, récurrence des business modèles et qualité de management.
Cette fiche est établie sur la base des informations fournies par nos partenaires et ne constitue en aucun cas un document contractuel. Attention : les FCPR ne bénéficient d'aucune garantie de capital ni protection, il se peut que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué.